夫妻聯(lián)手創(chuàng)業(yè)，綠源電動車要IPO了

　　又一家小電驢要駛向IPO了。

　　投資界-天天IPO獲悉，綠源電動車母公司綠源集團正式向港交所遞表，擬在主板上市。如果順利，綠源將會成為近年繼愛瑪之后又一個兩輪電動車IPO。

　　綠源電動車在街上常見，但公司創(chuàng)始人卻鮮少露面。創(chuàng)始人倪捷和妻子胡繼紅早年結緣于合肥，彼時倪捷在中國科學技術大學讀書，妻子則就讀于合肥工業(yè)大學。研究生畢業(yè)后，他們夫婦二人均成為寧波大學的老師。一次偶然機會，他們決定放棄“鐵飯碗”，投身實業(yè)。1997年，綠源電動車誕生，主營兩輪電動車(電動自行車和電動摩托車)，最新一年銷量為194.77萬輛。

　　轉眼二十五年過去。在當選2005年度風云浙商時，主辦方給他的頒獎辭是——他是電動自行車的創(chuàng)始人，為浙江開辟了一個年60億產值的新產業(yè)。如今，倪捷夫婦終于站到了IPO大門前。

　　穿梭在大街小巷的兩輪電動車，被人們親切的稱為“小電驢”。一臺小小電驢撐起大大的生意，雅迪、新日股份、小牛電動、愛瑪紛紛IPO敲鐘，現(xiàn)在兩輪電動車還出現(xiàn)新物種E-bike，席卷歐美白領，就連騰訊也剛剛出手。兩個輪子的電動車，這一門生意似乎遠遠超乎想象。

　　大學老師下海創(chuàng)業(yè)

　　浙江夫婦，聯(lián)手締造一個IPO

　　這是一對夫婦棄書從商的故事。

　　綠源創(chuàng)始人倪捷是一位60后，他出生于浙江金華，爺爺是工程師，父親從事地質勘測工作。17歲的時候，倪捷憑借優(yōu)異的成績考進中國科學技術大學無線電系，本科畢業(yè)后又考上了本校研究生。后來，在一次高校聯(lián)誼會上，倪捷邂逅了在合肥工業(yè)大學電力系統(tǒng)自動化專業(yè)讀研的胡繼紅，兩人擦出了愛情的火花。

　　1986年，研究生畢業(yè)的倪捷加入寧波大學擔任工商及經濟教師，成為寧波大學建校后的第一批老師。兩年后，胡繼紅研究生畢業(yè)，也被分配到寧波大學，擔任數(shù)學老師。夫妻雙雙成了大學老師，羨煞旁人。

　　后來為何選擇創(chuàng)業(yè)？綠源電動車官方公眾號中一篇《倪捷：我的40年》曾記錄這段往事——那是1989年，夫妻倆回金華老家過春節(jié)，倪捷的三叔請他們到自己的工廠幫忙，主要幫助檢查電子線路、排除故障，帶領一幫高中畢業(yè)的員工整頓生產工藝。幾天下來，他們夫婦感受到這才是他們向往的工作和生活狀態(tài)。經過深思熟慮，倪捷夫婦決定放棄“鐵飯碗”，開始了工程師生涯。

　　多年后，倪捷在一家科技風險投資公司擔任總經理。1996年，他在無意中看到電動車的發(fā)展機會，投資了一個電動車項目，胡繼紅擔任項目組長。在一個簡陋的地下室中，經過3個月無數(shù)次的失敗后，他們終于造出第一輛電動自行車。

　　1997年，倪捷和團隊生產了第一批電動自行車，并且成立綠源電動車有限公司，寓意“綠色能源”。

　　創(chuàng)?*跗?，因为蓄稻p丶際醯牟懷墑歟舫鋈サ穆淘吹綞檔緋卦獾攪送嘶?。雪上尖櫔的薁?1999年底一家電池廠突然問法院提起訴訟，控告綠源公司拖欠他們32萬元的貨款，最終倪捷借錢渡過難關。

　　為了解決蓄電池的質量問題，倪捷專程北上拜訪了蓄電池國家中心和協(xié)會的專家和領導，還考察和拜訪了部分蓄電池廠家的企業(yè)領導和技術人員。同時，在工作之余他又對蓄電池的技術性能等問題進行了認真的鉆研，由此掌握了大量的數(shù)據和相關技術問題。

　　時間來到2001年，綠源推出爆款車型"THD9"，這款被內部冠名為"發(fā)財車"的車型幫綠源還掉了老賬，并實現(xiàn)了10萬元的盈利，這筆錢在當時并不算小。

　　轉折點是在2003年，當時非典爆發(fā)，群眾為了減少乘坐公共交通工具的接觸，紛紛買了價格便宜的電動車，整個行業(yè)迎來一波爆發(fā)。但麻煩很快出現(xiàn)——隨著電動車數(shù)量劇增，多個城市以電動自行車不易管理、電池造成污染為由開始禁止銷售電動自行車，整個行業(yè)面臨生死關頭。

　　為此，倪捷聯(lián)手行業(yè)內上百家企業(yè)奔走呼吁，一次一次面向媒體為電動自行車“正名”。終于轉機出現(xiàn)，《中華人民共和國道路交通法》通過，正式將電動自行車劃分為非機動車類。

　　經此一役，嚴把質量關成為電動車行業(yè)的生命線。2008年，綠源在行業(yè)內首家引入焊接機器人，為生產更穩(wěn)定的車架等鐵件提供保障，極大提高了車架品質的穩(wěn)定和結構的安全。次年，綠源北方基地正式投產，首批電動車合格下線。

　　2011年，倪捷獲得“時代騎士”勛章，表彰他在電動車行業(yè)做出的突出成就與貢獻。同年，綠源喜獲觀光車生產許可，綠源非兩輪車電力交通工具得到官方認可。

　　風風雨雨25載，如今電動自行車走進千家萬戶。親歷了一個行業(yè)從蠻荒走向成熟，倪捷即將迎來人生的第一個IPO。

　　招股書顯示，IPO前，倪捷、胡繼紅分別持股為41%，倪捷、胡繼紅一起持股為4.77%，夫妻兩人共持股86.77%。目前倪捷擔任綠源集團執(zhí)行董事兼董事會主席，胡繼紅為執(zhí)行董事兼CEO，女兒倪博原為綠源集團的市場營銷副總裁，這無疑是一個家族企業(yè)。

　　你騎的小電驢要IPO了

　　售價1600元起，一年賣190萬輛

　　通俗地說，這是一個靠“小電驢”撐起的IPO。

　　招股書顯示，綠源集團是國內最早一批進入兩輪電動車行業(yè)的公司，產品涵蓋電動自行車、電動輕便摩托車、電動摩托車三大品類。其中，液冷電動車系列搭載綠源獨有液冷電機，可以做到持久續(xù)航，是綠源集團的主推產品。

　　總部位于浙江金華，綠源集團在浙江、山東及廣西分別設有生產基地，截至去年底年產能為210萬臺。綠源集團主營的兩輪電動車(電動自行車和電動摩托車)，2021年銷量為194.77萬輛。

　　小電驢的江湖不可小覷。根據弗若斯特沙利文的報告，綠源銷量在中國排名第六，市場占有率為3.9%。兩輪電動車行業(yè)的頭部企業(yè)是雅迪和愛瑪兩家公司，雅迪去年銷量為1386萬臺，愛瑪為835萬臺，市場占有率分別是27.9%和16.8%。

　　再來看看營收情況——招股書顯示，綠源電動車2019年、2020年、2021年及2022年上半年營收分別為24.94億元、23.78億元、34.18億元及19.98億元;綠源電動車2019年、2020年、2021年及2022年上半年經營利潤分別為8653萬元、4351萬元、6852萬元，6183萬元。

　　目前，綠源電車也開啟了高端布局。據招股書，2017年起，綠源集團進入智能化領域，啟動對智能安全、智能續(xù)航、智能防盜三大系統(tǒng)的布局。2022年上半年，綠源集團的兩輪電動車產品中，有約10.7%的定價在高端范圍之內。打開綠源淘寶官方旗艦店，電動車單價在1500-6000元之間。

　　此外，綠源主要采用的是經銷商模式。主要通過經銷商銷售產品、提供售后服務，同時也以線上渠道、企業(yè)及機構客戶等渠道為輔助渠道。2019到2021年，綠源集團銷售成本分別21.53億元、20.92億元、30.31億元，其中2021年同比增速44.9%，2022上半年同比增速25.3%也高于營收同比增速。這也意味著企業(yè)的銷售成本增速會較快。

　　廣告植入方面，綠源也不吝嗇。去年的《清平樂》、《有翡》、《巡回檢察組》等年度熱門大劇，《同一屋檐下》、《少年之名》、《脫口秀大會》、《這!就是街舞》等火爆綜藝，都有綠源不同方式的品牌投放。在今年的《向往的生活》、《嗨放派2》、《二十不惑2》等聚焦年輕人的熱門綜藝與爆火電視劇中，綠源的身影都可以看到。

　　不過招股書也提到，近年來，由于鋰供應短缺、新能源汽車及儲電行業(yè)對鋰的需求旺盛，鋰離子電池價格大幅上升。2019-2021年，其原材料和零部件成本占同期銷售成本總額的92.1%、91.8%、91.5%。

　　基于此，綠源集團這幾年的毛利潤增速不佳、毛利率走低。從2019到2021這三年，公司毛利潤分別3.41億元、2.86億元、3.87億元;毛利率13.7%、12.0%、11.3%，持續(xù)走低最近的2022上半年，綠源集團毛利率甚至跌破10%，為9.9%，1.98億元。顯然，綠源的未來之路，依舊需要披荊斬棘。

　　兩輪電動新江湖，騰訊也來了

　　賣到海外去

　　坐擁14億人口，中國電動自行車江湖龐大，這里撐起了一家家上市公司——雅迪、新日股份、愛瑪.....大家熟悉的小電驢都上市了。其中2016年5月，雅迪控股登陸港交所;次年新日股份登陸上交所，成為A股“中國電動自行車第一股”;2021年6月，愛瑪科技在上交所主板掛牌上市，目前三者市值分別為——441億港元、41億元、293億元。

　　近幾年，又殺出了高端定位的小牛電動，以及2019年開始涉足兩輪電動車業(yè)務的九號公司，它們主攻中高端市場。

　　根據中國自行車協(xié)會數(shù)據，2021年我國電動兩輪車社會保有量達到3.4億輛，預計2022年將達到3.5億輛。這個數(shù)字相當于每4個國人就擁有一輛兩輪電動車。

　　國內兩輪電動車玩家眾多，存量巨大，儼然漸漸走向飽和。這時，一個更為龐大的市場出現(xiàn)了——出海。這里有一個時代背景：隨著不少國家陸續(xù)發(fā)布各自的燃油車退市時間表和針對電動兩輪車的購車補貼及產業(yè)扶持政策，中國兩輪電動車市場迎來一個千載難逢的機會。

　　比如，為推廣綠色低碳的生活方式，在歐美購買E-bike還有政府補貼。2021年11月，美國眾議院通過《重建美好未來法案》，根據法案購買兩輪電動車的國民，可以拿到新車購買價格30%的稅收抵免，歐洲各國則更早就推出了E-bike的補貼政策。

　　沒錯，相比于兩輪電動車，歐美更流行E-bike——電動自行車，低碳環(huán)保滿足騎行需求，深受歐美騎行人群歡迎。

　　不久前，深圳市十方運動科技有限公司(簡稱“十方運動科技”)最新發(fā)生工商變更，其中新增股東——廣西騰訊創(chuàng)業(yè)投資有限公司、珠海玥和企業(yè)管理咨詢中心 (有限合伙)。這家創(chuàng)業(yè)公司主營業(yè)務是品牌為「TENWAYS」的電助力自行車，目前推出兩款車型，最低售價為1499英鎊，折合人民幣約12000元。

　　更令人驚訝的是，這家自行車背后的投資人陣容還出現(xiàn)了高瓴、鐘鼎資本、華映資本、高鵠資本等一眾知名投資機構的身影。

　　無獨有偶，本月初，Horwin（號外）母公司常州浩萬新能源科技有限公司宣布完成億元級天使輪融資，由XVC等多家機構投資。據公開資料顯示，Horwin(號外)主攻摩托車市場，并將以純電為驅動動力。更早之前，今年2月，派電科技完成近億元人民幣的Pre-A輪融資，由聯(lián)想創(chuàng)投投資。這是一家專注于研發(fā)智能電動摩托車的出行科技公司，創(chuàng)始人在出行和新能源出行行業(yè)深耕多年。

　　放眼行業(yè)，隨著全球市場碳中和計劃的臨近，更嚴苛的排放標準、更高額的新能源補貼及路權優(yōu)先權都將加速落地，傳統(tǒng)燃油摩托車企業(yè)將面臨嚴苛的碳排限制，全球電動摩托車市場，未來電動摩托車銷量年均增速預計將超過35%，市場整體空間巨大。

　　這是一波屬于中國創(chuàng)業(yè)者的機遇。我們作為制造業(yè)大國，國內兩輪電動車行業(yè)經歷數(shù)十年激烈競爭，積累了豐富的產業(yè)和運營經驗。而坐擁供應鏈優(yōu)勢的中國團隊，完全可以把中國兩輪電動車賣到世界各地。

　　接下來，中國小電驢會在海外上演什么的故事?我們拭目以待。